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中国VC/PE面临募资、退出新难题

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2020-05-25 03:41:22 来源:中国基金报 作者:莫琳

  从上周四美国参议院通过《外国公司问责法》,在美上市的中概股出现普跌,被”围猎”成功的中概股的相关投资机构损失惨重,而站在其他中概股身后的VC/PE们正在瑟瑟发抖。

  瑞幸令VC/PE损失惨重

  5月19日,瑞幸咖啡证实,公司已于5月15日收到美国证监会的书面通知,纳斯达克交易所决定将公司摘牌。公司股票于20日晚间复牌。从复牌至今,瑞幸咖啡的累计跌幅已经接近70%,总市值距此前的巅峰时期蒸发95%。

  在瑞幸的早期投资机构中,愉悦资本是损失最为惨重的。根据同花顺(行情300033,诊股)数据显示,截至2020年5月11日,愉悦资本仍持有1.07亿股瑞幸咖啡,是第二大机构股东。

  目前,瑞幸咖啡报1.39美元/股,已经远远低于愉悦资本的投资成本。如果瑞幸咖啡最终退市并破产重组的话,愉悦资本投资的8200万美元或将颗粒无收。而就在今年2月,愉悦资本持有的瑞幸咖啡股票的账面价值曾一度超过50亿美元。

  巧合的是,由于瑞幸刚刚在1月7日进行了增发和可转债发行,机构股东持有的股票还在禁售期,4月2日瑞幸咖啡自曝财务造假时,所有一级市场的机构股东都无法卖出股票。

  相对愉悦资本而言,大钲资本则幸运得多。今年1月初,大钲资本通过股东配售的方式共出售552万股ADS,即4416万股股票,收回2。3亿美元,基本收回投资成本。但减持后的大钲资本仍持有1。45亿股,为瑞幸咖啡的第一大投资机构。

  VC/PE面临募、投、退新难题

  5月初,大钲资本暂缓了二期美元基金的募资计划,该基金的目标募资规模为25亿美元,曾计划在4月底完成首轮20亿美元的关账。至于暂缓的原因,大钲资本表示不予置评。随后北京一家投资机构向记者爆料称,由于大钲资本现金流紧张,目前很多投资机构已经暂停向大钲资本推荐新项目。

  愉悦资本则表示,由于去年7月刚刚完成7亿美元的募资,公司现金流充裕,目前还未遇到募资和投资方面的困难。

  但是在项目退出方面,纳斯达克收紧上市规则,其中对限制性市场拟上市公司也提出了更严格要求,这令退出难度加大不少。

  科律律师事务所合伙人、亚洲资本市场主管张捷表示:虽然目前尚不清楚哪些国家会被界定为限制性市场,但中国极有可能会被界定为“限制性市场”。

  做空机构继续狙击中概股

  越来越多的做空机构加入“围猎”中概股的行列。半年内,灰熊、香橼、天蝎创投和浑水四家机构6次做空跟谁学,虽然跟谁学屡次就质疑报告进行了反驳,而且不得不提前公布了年报,但是股价还是下跌了27%。

  做空机构灰熊表示,预计6月3日公布下一个做空目标。还有对冲基金表示,近期会做空一家香港上市的中国公司。

  纽约一家知名基金的内部人士透露,在此示范效应下,目前没有人敢投中小型中概股,因为谁也不知道会不会是下一个瑞幸。

关键词阅读:募资 做空 PE VC 投资机构

责任编辑:付健青 RF13564
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