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[投资“战疫”]百亿私募重阳投资总裁王庆:疫情可能不远了 A股这些板块安全边际很高

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2020-04-03 16:46:41 来源:金融界基金 作者:基金君

美股、欧洲股市等全球市场接连暴跌,美股一月内四次熔断创下历史纪录!全球股市的流动性危机何时到头?A股目前风险收益比如何?哪些领域投资机会更大?金融界基金连线多位公募私募基金大咖,持续为您解析投资“战疫”。

  新冠肺炎疫情肆虐全球,截止目前全球确诊病例超百万。美股、欧洲股市全球市场接连暴跌,美股一月内四次熔断创下历史纪录!全球股市的流动性危机何时到头?A股目前风险收益比如何?哪些领域投资机会更大?金融界基金连线多位公募私募基金大咖,持续为您解析投资“战疫”。

  重阳投资总裁王庆分析,疫情影响最大的就是一季度,一季度经济出现负增长不是不可能的;二季度可能在此基础上出现反弹,我们预计经济增长会出现V型反弹,预计在二三季度经济增速会出现一个很大的反弹。全球疫情冲击是这轮全球市场调整的始作俑者,全球疫情的发展也是判断全球市场走势最重要的因素。目前疫情何时出现拐点尚难有定论,但我们判断全球疫情拐点可能不远了。

  王庆称,由于前期全球出现流动性危机,因此A股、港股中流动性好的资产遭到了甩卖。随着全球市场的逐渐恢复,前期被无差别抛售的优质资产也将企稳,并已在底部出现一定程度的修复,和全球股票市场的修复基本上是同步的,各个主要市场从底部也都有10%甚至更高的反弹。

  以下为精彩观点分享

  金融界基金:接下来一段时间的投资,需要关注哪些市场动向和选基的注意点?

  王庆:国债券市场、股票市场均有一定的金融杠杆,调整剧烈的背后也反映出某种程度上的脆弱性,因此在疫情的影响下出现大幅下跌。从目前来看,美联储反应的力度很大,全球流动性危机暂时告一段落。下一步,美国疫情拐点的出现时机,是需要我们关注的焦点因素。

  金融界:美股经历第五次熔断了,对此您怎么看?这是否会影响到国内A股市场

  王庆:影响最大的就是一季度,一季度经济出现负增长不是不可能的;二季度可能在此基础上出现反弹,我们预计经济增长会出现V型反弹,预计在二三季度经济增速会出现一个很大的反弹。全球疫情冲击是这轮全球市场调整的始作俑者,全球疫情的发展也是判断全球市场走势最重要的因素。目前疫情何时出现拐点尚难有定论,但我们判断全球疫情拐点应该不远了。

  外围市场对A股的影响主要分三个阶段。首先是我们国内疫情的爆发和应对,由此产生的对国内股票市场的影响,大概一个月左右的时间,调整时间不长,随后企稳反弹。

  而外围市场的冲击分为两个阶段,第一波冲击是从2月3日到3月10日,资本市场的反应很像之前A股的反应,因为大家都担心经济衰退,所以无论是股市还是信用债市场都出现调整。A股和港股都受到了影响,尤其是港股市场受到的影响更大。其中在2月21日到3月10日,A股基本上横盘震荡,而港股大跌。第二波冲击是从3月11日到目前,全球资本市场出现了大幅震荡,在全球流动性危机中,港股和A股很难独善其身。A股有陆股通,外资通过陆股通参与A股市场,投资者为了寻求资金要甩卖资产,因此流动性越大、市值越大、外资持股集中股越高的资产,反而越被外资卖出。

  金融界基金:现在看好哪些机会?

  王庆:由于前期全球出现流动性危机,因此A股、港股中流动性好的资产遭到了甩卖。随着全球市场的逐渐恢复,前期被无差别抛售的优质资产也将企稳,并已在底部出现一定程度的修复,和全球股票市场的修复基本上是同步的,各个主要市场从底部也都有10%甚至更高的反弹。

  由于外围资金流动性危机带来的传染性的影响,给A股和港股优质资产带来了不错的机会,中国疫情控制走在前面,政策反应的空间和力度也都比较大,未来经济修复的速度也会比较快。在外围的冲击下,反而给了我们一个参与A股、港股中优质资产的机会。

  A股和港股的估值水平,归根结底还是要看中国经济的基本面和资金流动性情况。从这方面来看,A股、港股的估值是有很强的支持因素的。重阳投资的模型显示,A股和港股处于一个比较高的投资价值时期,其中港股的估值优势极为突出了。

  金融界基金:在当前的市场环境下,投资者应该如何布局资产?股票市场是否还值得信赖?应该主要布局在哪些板块?

  王庆:我们可从以下三个方面来看

  1。 中国经济发展既要新基建,也要老基建

  无论是新基建还是老基建,都是中国经济发展所需要的。从应对疫情的冲击角度来看,两方面的投资也都是必要的。不过从发力的速度来讲,新基建的容量有限,而且还要依于所谓的“老基建”。“老基建”仍然是国计民生中所必需的,另外很多新基建市场主体参与积极性很高,并不一定需要政府同样的积极参与。

  2。 科技行业对国民经济具有重要意义

  科技行业对国民经济的重要性和战略意义是毋庸置疑的,但这不能立刻转化为对股市的投资判断。二级市场有经验的投资者会注意到,好行业、好公司、好股票三者并不都是统一的。在好行业、好公司的基础上,还要有一个合理的估值,这样才是好的投资机会。

  我们一些新行业想象空间很大,但很多公司短期并不能兑现业绩。在疫情的冲击下,在全球经济充满不确定的情况下,投资者是否愿意给出高估值是存在很多变数的。可预见的短期内,投资者更应该关注确定性的投资机会,经济企稳反弹相关行业和板块,未来会有更好的表现。

  3。 目前必选消费领域的机会更大

  大消费板块虽然不是对经济景气度最敏感的行业,但是拉长来看受益于中国消费升级大趋势。而在大消费板块中,必选消费领域的机会更大一些。一方面是因为在当下的环境我们更应该关注确定性,此外,随着相关政策的刺激到位,劳动密集型行业中就业者收入的提升,与必选消费领域的表现有着更为直接的关系。

关键词阅读:重阳资产 王庆

责任编辑:赵静怡
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